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金融:MSCI扩容利好银行股 荐4股

2019-10-09 19:13:33来源:励志吧0次阅读

金融:MSCI扩容利好银行股 荐4股 2019-0 -0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点 月1日凌晨明晟(MSCI)宣布,将通过三步把中国A股在MSCI指数中的权重的纳入因子从5%增加至20%。预计将有25 只中国大盘A股和168只中国中盘A股纳入MSCI新兴市场指数的成分股中,可能为A股带来约700亿美元的增量资金,约合人民币4750亿元。

MSCI扩容利好银行股。1、已经纳入MSCI的A股是确定的。所以纳入因子从5%上调到20%后,已经纳入了MSCI的个股受益相对明确。而在这些成分股所属的行业中,银行和非银金融的市值占比较大。2、扩容后预计共有700亿美元新增海外资金进入A股市场,按照银行股目前的权重测算,2019年5月、8月、11月将分别带来66亿美元、97亿美元、147亿美元的增量资金。

投资建议:银行大幅超额收益的源泉:经济预期的拐点,或者流动性预期的拐点。本轮经济底拐点比较难,流动性拐点是有可能的。和前几次比,这次地产和地方政府平台融资没有放开,经济转型是比较漫长的;同时市场偏好下降快、政策鼓励发展资本市场,资本市场有可能出现流动性拐点,预计银行会明显补涨行情,类似2014年银行股 -4季度的行情。

个股推荐:优质银行做配置+预期悲观的小银行做弹性。1、优质银行仍然可以做配置。如果经济没有企稳,优质银行的基本面还是最扎实的;预计未来政策鼓励机构投资者入市,包括海外资金、国内养老社保资金等,工行、建行、农行、招行和宁波银行等仍会是配置重点,会带来稳健、持续收益。2、市场风险偏好下降,流动性拐点如果发生,中小银行短期弹性大。

建议从两个角度选股:一是资本市场活跃、金融监管回归中性带来金融环境预期变化,我们看好兴业和南京的弹性;二是次新股中估值便宜,市场活跃度高的,建议关注江苏银行、长沙银行;农商行中关注吴江、常熟。

风险提示:国内经济下滑超出预期;政策变动超出预期;中美双方合作推进进展不及预期。

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